Почему BTC Фьючерсы торгуются по более высоким ценам, чем сам Биткоин?


Почему BTC Фьючерсы торгуются по более высоким ценам, чем сам Биткоин?

На эффективном рынке цены на фьючерсных и спотовых рынках, как правило, сходятся. Фьючерсы на Биткоин, однако, торгуются с премией более 10% по сравнению с ценами на спотовом рынке.

Возможности арбитража

На эффективном рынке арбитраж на разнице в цене и перекрестные сделки на обоих рынках позволяют получить прибыль без какого-либо риска. В этом случае арбитражные трейдеры могут продавать фьючерсы на биткоин и покупать биткоины на спотовом рынке, фиксируя прибыль, независимо от того, как движется цена Биткоина. По словам Блумберга, BCT фьючерсы дают премию ~13% с начала торгов в CBOE в воскресенье.

Эдвард Тилли, председатель и главный исполнительный директор CBOE, сказал Bloomberg:

Арбитраж закроет этот пробел, но это будут дни и недели. Это не будет 12 часов или около того, чтобы мы поднялись и торговали. Многому нужно научиться.

Спот цена??

Хотя возможности арбитража предоставляют возможности на идеальном рынке, рынок BTC далек от этого. Существуют различия в ценах между различными биржами, при этом биткоин торгуется с огромной премией в Азии и таких странах, как Зимбабве. Тем не менее трейдеры не могут воспользоваться преимуществами разницы в ценах из-за контроля за капиталом, введенного различными правительствами.

Поскольку цена существенно меняется на разных биржах, важно рассмотреть ссылочную ставку, используемую в фьючерсных контрактах. Фьючерсные контракты CBOE основаны на обменном курсе в Gemini, тогда как фьючерсный контракт CME основан на индексе нескольких бирж. Ожидается, что предлагаемый фьючерсный контракт Nasdaq Bitcoin будет основан на цене Биткоина из более чем 50 источников.

Автоматические выключатели

Наличие выключателей также представляет собой разницу между рынком спот и фьючерсов. В дебюте Биткоина на CBOE были задействованы два выключателя, что привело к остановке торговли на несколько минут. Было 2-минутное прекращение, когда цена набрала 10% и 5-минутная остановка с 20%-ым увеличением. Резкое увеличение цены фьючерсов на биткоин почти приводит к срабатыванию третьего выключателя, срабатывающего при 30%-ом увеличении.

Высокие требования к марже, наличие автоматических выключателей и развивающийся характер BTC фьючерсов могут быть одной из причин, по которой трейдеры не спешат. Возможность арбитражной торговли может соблазнить некоторых из них окунуться в Биткоин фьючерсы в ближайшее время.

Источник